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國務院總理李克強5月22日主持召開國務院常務會議

  • 發布時間2019-05-24 10:35
  • 發布人金彩集團
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會議指出,按照黨中央、國務院部署,實施市場化法治化債轉股,是支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的重要舉措。去年以來債轉股已落地超過9000億元,促進了企業杠桿率下降和經營效益提升。下一步要直面問題、破解難題,著力在債轉股增量、擴面、提質上下功夫。一是建立債轉股合理定價機制,完善國有企業、實施機構等盡職免責辦法,創新債轉股方式,擴大債轉優先股試點,鼓勵對高杠桿優質企業及業務板塊優先實施債轉股,促進更多項目簽約落地。二是完善政策,妥善解決金融資產投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資本較多問題,多措并舉支持其補充資本,允許通過具備條件的交易場所開展轉股資產交易,發揮好金融資產投資公司等在債轉股中的重要作用。三是積極吸引社會力量參與市場化債轉股,優化股權結構,依法平等保護社會資本權益。支持金融資產投資公司發起設立資管產品并允許保險資金、養老金等投資。探索公募資管產品依法合規參與債轉股。鼓勵外資入股實施機構。

首期中國融資租賃發展展望指數在上海發布

5月22日,在上海舉行的中國融資租賃(西湖)論壇2019主題峰會上,中國融資租賃(西湖)論壇發布了第一期中國融資租賃發展展望指數。

據悉,中國融資租賃發展展望指數是通過對當前租賃業數據進行收集、調查和整理后,旨在對租賃行業的外部環境、資產質量以及風險管理水平進行分析,并對行業發展情況進行展望。

浙江大學經濟學院副教授唐吉平對發展展望指數作了解讀。他表示,融資租賃發展展望指數主要由行業發展指數、行業信心指數和行業預警指數構成。此次發布的指數中,行業發展指數是以2018年四季度為基期,基期指數為100,編制成定基指數;信心指數和預警指數,則以報告期前一季度為基期,50為基準值,編制成環比指數。

行業發展指數主要揭示的是,當季融資租賃公司業務與經營發展的興衰程度以及機構績效水平,考察指標主要包括業務發展程度、資金獲取程度、業績水平、資產質量情況及公司高層對租賃業務發展景氣度的主觀評判。

“經過統計分析,行業發展指數總體的評價是相對偏樂觀。”唐吉平介紹說,從統計的數據中看到,租賃公司發展程度整體偏高,業務增長較好,業務結構偏向信貸,優化空間較大。資產不良率持平和下降,資產質量判斷偏樂觀,公司高層對租賃行業發展的主觀評價是稍微偏中性。

此外,綜合評判三個指數類型,唐吉平還表示,在融資租賃業務里,比較明顯的是債務融資的特征稍微偏強一些。這表明,融資租賃和銀行信貸的差異仍有待進一步區分,服務設備投資、回歸租賃本源的趨勢有待進一步加強。

地方AMC成為防范和化解區域風險的一支重要力量

自從政策不斷松綁,地方資產管理公司(AMC)便不斷擴圍。據不完全統計,目前,已經成立了近60家地方的AMC,通過收購和處置不良資產,在化解地方區域風險方面的作用日益明顯。

1.憑借優勢深耕本地市場

作為市場新軍,地方AMC具有明顯的地域優勢。絕大部分地方AMC股東包括地方國資背景,比如地方財政以及地方國企,當然也有民營資本、四大AMC以及傳統金融機構等的參與。地方AMC在市場競爭中,充分發揮當地政府的資源和協作優勢,在本地不良資產市場上深耕細作。

相對于四大AMC,地方AMC由于資本實力較弱,受到資金約束,不良資產收購規模較小。

根據此前發布的《中國地方資產管理行業白皮書》(以下簡稱“白皮書”),去年,披露信息的地方AMC公司在收購不良資產投入的資金量總額超過1400億元,平均每家公司投入資金金額超30億元。

數據同時顯示,去年披露信息的地方AMC公司在區域內收購不良資產投入資金超800億元,平均每家投入超20億元。

從不良資產來源來看,地方AMC不良資產來源以制造業、批發零售業為主,其次是房地產業,少數機構不良資產來源還包括農業、建筑業以及相關產業、服務業、采礦業等。

地方AMC不良資產除了來自于商業銀行之外,還包括信托公司、證券公司、基金公司等多個渠道。地方AMC業務也涉及非金領域,為國有企業、民營企業紓困。

地方AMC的不良資產收購具有明顯的地域性特征。總體來看,地方AMC分布與各區域不良資產規模分布相適應。

2.處置手段日益豐富

業內人士向《金融時報》記者介紹稱,目前,不良資產行業處置方式更加多元化。最常用的處置方式主要還是傳統的方式,即債權轉讓,其次是司法途徑。而債務重組等新型手段也成為一些機構采用的重要處置方式。

隨著監管政策的松綁,尤其是地方AMC業務范圍的逐步放開,包括允許地方AMC通過債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產,地方AMC積極探索主動創新不良資產處置方式,除了傳統的清收、轉售之外,還積極引入股權投資、債轉股、并購重組等方式,最大限度地挖掘資產價值。

有業內人士表示,地方AMC越來越重視重組類業務,這一業務正在成為地方AMC的一個重要利潤來源。

根據白皮書,地方AMC收購處置業務具有三大特點:一是與各地市成立合資子公司。依靠地方政府各方面的資源,對地方資產的收購與處置都大有裨益。二是與當地城商行、農商行、農信社等建立總對總的業務關系。對于資產包收購業務影響重大,以再轉讓為主要處置模式的當下,低價成為資產包收購業務致勝的關鍵。三是搭建二級投資者生態圈。收購成功后快速轉手完成處置,取得很好的規模效益。

此外,在批量收購和處置不良資產之外,地方AMC市場化程度較高,靈活運用跟中模式,打出“債權重組、債轉股、并購重組、優先股”等組合拳,化解上市企業股權質押風險,為企業紓困。

有專家表示,地方AMC在防范和化解區域性金融風險方面的作用日益凸顯。

3.面臨發展挑戰

地方AMC采用差異化發展策略,推動地方企業債務重組,以盤活存量資源。隨著更多市場化機制的引入以及監管政策的引導,地方AMC發展空間將會進一步擴大,這將有助于推動不良資產行業的有序競爭。

作為新興力量,地方AMC發展面臨不小的挑戰。隨著市場主體的增多,市場競爭日趨激烈。一方面,四大AMC在市場中仍占主體地位,在監管要求下,四大AMC回歸不良資產經營主業力度不斷加強;另一方面,銀行系專司債轉股機構AIC的成立給加大的市場帶來新的挑戰;此外,外資以及民營主體的進入,也加大了行業的競爭力度。

去年,部分地方AMC進入交易商協會發行債券募資,使得融資成本問題得到緩解。

有業內人士表示,不良資產行業是典型的資本密集型行業,由于多種因素的制約,地方AMC具有融資期限短、成本高的特點。雖然今年銀保監會下發的有關征求意見稿支持符合條件的地方AMC利用包括銀行貸款、公司債、資產證券化等等多種渠道融資,但是整體而言,地方AMC仍面臨融資瓶頸,限制了地方AMC不良資產經營業務的發展。

從處置端來看,經濟下行期是不良資產良好的持有期,但是加大了處置的難度。尤其對地方AMC來講,其剛成立不久,處置經驗和業務能力不足,難以與四大AMC相比。

從地方AMC自身的發展來看,有些地方AMC盲目的多元化戰略和擴張,也導致了后期發展動力不足。有些地方AMC過分依賴通道類業務,忽視了債務清收和重組等核心能力的培育和發展,難以在差異化競爭中站住腳跟。


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